Оценка ценных бумаг и бизнеса

Предприятие или фирма представляет собой организационно-экономическую форму существования бизнеса. Предприятие является объектом гражданских прав и рассматривается как имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности (ГК РФ, ст. 132).

Предприятие как имущественный комплекс включает все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные участки, здания и сооружения, машины и оборудование, сырье и продукцию, нематериальные активы, имущественные обязательства.

Бизнес, предприятие и фирма обладают всеми признаками товара и могут быть объектом купли-продажи. Но это товары особого рода. Эти особенности предопределяют принципы, модели, подходы и методы оценки.

Оценка бизнеса - это определение стоимости компании как имущественного комплекса, способного приносит прибыль его владельцу. При проведении оценочной экспертизы определяется стоимость всех активов компании: недвижимого имущества, машин и оборудования, складских запасов, финансовых вложений, нематериальных активов. Кроме того, отдельно оценивается эффективность работы компании, ее прошлые, настоящие и будущие доходы, перспективы развития и конкурентная среда на данном рынке, а затем проводится сравнение оцениваемой компании с предприятиями-аналогами. На основании такого комплексного анализа определяется реальная стоимость бизнеса, как имущественного комплекса, способного приносить прибыль.

Наиболее характерные случаи, когда возникает потребность в оценке  стоимости предприятия (бизнеса):

• продажа предприятия (бизнеса);
• продажа части имущества предприятия (бизнеса);
• реорганизация (слияние, разделение, поглощение и т.п.) и ликвидация предприятия, проводимые как по решению его собственников, так и по решению арбитражного суда при банкротстве предприятия;
• купля–продажа акций предприятия на рынке ценных бумаг (покупка предприятия или его части, находящихся в акционерной собственности);
• купля-продажа доли (вклада) в уставном капитале товарищества или общества с ограниченной ответственностью (доля оценивается в денежных единицах);
• передача предприятия в аренду. Оценка стоимости важна для назначения арендной платы и осуществления последующего выкупа арендатором (если это предусмотрено договором аренды);
• осуществление инвестиционного проекта развития предприятия (бизнеса), когда для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия (бизнеса);
• получение кредита под залог имущества предприятия (ипотеки);
• страхование имущества предприятия;
• определение налоговой базы для исчисления налога на имущество предприятия;
• переоценка основных фондов.

Принципиальное значение имеет тот факт, что качественная рыночная оценка не ограничивается учетом лишь одних затрат, связанных с производством товара, она обязательно принимает во внимание экономический имидж – положение предприятия на рынке, фактор времени, риски, уровень конкуренции.

Оценка акций

Оценка ценных бумаг становится все более востребованным направлением оценочной деятельности, требующее высокой квалификации.

Оценка стоимости ценных бумаг проводится при совершении сделок купли-продажи, внесения ценных бумаг (ЦБ) в уставной капитал предприятий, оформлении залога для получения кредита, вступления в права наследования, а также для определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов.

Оценка стоимости акций предприятия – это, по сути, определение стоимости данной компании (бизнеса), а точнее, той доли стоимости бизнеса, которая приходится на оцениваемый пакет акций. Оценочная экспертиза может быть проведена для определения рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций, эмитированных открытыми или закрытыми акционерными обществами.

Преобладающими мотивами владения  и приобретения акций являются:

• контроль над собственностью, участие в капитале;
• выгодное размещение средств путем вложения в высокодоходные и ликвидные, а также недооцененные акции;
• приращение капитала за счет получения доходов в виде дивидендов и (или) от последующей продажи по более высокой цене;
• уменьшение инвестиционного риска путем вложений в малорисковые акции, конвертации акций, диверсификации;
• иные мотивы, связанные с долевой природой акций.

Во всех перечисленных ситуациях требуется определение стоимости акций профессиональным оценщиком.

Перечень документов для оценки бизнеса (акций):

1. Общие сведения о предприятии

1.1. Описание предприятия (история, материалы из рекламных проспектов).
1.2. Устав общества, а также изменения к нему по состоянию на дату оценки.
1.3. Свидетельство о государственной регистрации юридического лица.
1.4. Выписка из реестра акционеров общества, владеющих более 5% акций по состоянию на дату оценки (распределение долей в уставном капитале общества по состоянию на дату оценки).
1.5. Сведения об организационной структуре предприятия (перечень филиалов, отделов департаментов, производственных подразделений), с указанием численности работающих.
1.6. Численность персонала.
1.7. Сведения об основных видах продукции, выпускаемых предприятием и доле, занимаемой предприятием на внутреннем и внешнем рынке.
1.8. Сведения о сделках купли-продажи оцениваемого предприятия (аналогичных предприятий региона).
1.9. Сведения об основных конкурентах предприятия.

2. Документы и информация бухгалтерского учета предприятия

2.1. Квартальные бухгалтерские балансы (ф. 1), а также приложения к ним (ф. 2,3,4,5) за два года предшествующих дате оценки (формы 3,4,5 – только для годовой бухгалтерской отчетности).
2.2. Приказы по учетной политике за два года предшествующих дате оценки.
2.3. Пояснительные записки к годовым бухгалтерским отчетам за два года предшествующих дате оценки.
2.4. Перечень долгов организаций дебиторов по состоянию на дату оценки с указанием даты возникновения задолженности, размера задолженности, с выделением безнадежных.
2.5. Расшифровка долгосрочных финансовых вложений по состоянию на дату оценки с указанием вида вложений, эмитента, стоимости приобретения и учетной стоимости (при наличии данной статьи).
2.6. Расшифровка краткосрочных финансовых вложений по состоянию на дату оценки с указанием вида, количества, покупной цены и учетной оценки, даты покупки (при наличии данной статьи).
2.7. Расшифровка по состоянию на дату оценки следующих статей бухгалтерского баланса:

• «Прочие внеоборотные активы»;
• «Прочие оборотные активы»;
• «Прочие долгосрочные обязательства»;
• «Прочие краткосрочные обязательства»;
• «Прочие дебиторы»;
• «Запасы» по субсчетам;
• «Прочие кредиторы».

2.8. Расшифровка по состоянию на дату оценки следующих статей отчета о прибылях и убытках (ф.2):

• «Прочие операционные доходы»;
• «Прочие операционные расходы»;
• «Внереализационные доходы»;
• «Внереализационные расходы»;
• «Чрезвычайные доходы»;
• «Чрезвычайные расходы»;

3. Характеристика основных фондов предприятия

3.1. Электронная база основных фондов предприятия по состоянию на дату оценки, содержащая следующие информационные поля:

1. инв. номер;
2. наименование объекта;
3. дата ввода;
4. шифр и норма амортизации;
5. назначение (по объектам узкоспециализированного назначения);
6. восстановительная стоимость (с учетом проведенных переоценок), начисленный износ, а также остаточная стоимость по состоянию на дату оценки.

3.2. Дополнительно по объектам недвижимого имущества (здания, сооружения):

1. перечень объектов недвижимого имущества с указанием местонахождения объектов;
2. копии свидетельств на регистрацию объектов недвижимого имущества;
3. копии правоустанавливающих документов на земельные участки;
4. копии технических паспортов ПИБ (или электронная база с указанием основных технических характеристик);
5. краткие технические характеристики (общая площадь объекта, материал стен (кирпич, бетон и т.д.), этажность, высота, общая характеристика состояния объекта недвижимости (состояние основных строительных конструкций, состояние инженерных коммуникаций, состояние внутренней отделки));
6. сведения об объектах недвижимого имущества, арендуемых предприятием у других юридических лиц (договора аренды, общая площадь объектов, арендная плата, срок договора аренды);
7. сведения об объектах недвижимого имущества, принадлежащих предприятию и сданных в аренду другим юридическим лицам (договора аренды, общая площадь объектов, арендная плата, срок договора аренды);
8. сведения о наличии обременений объектов недвижимого имущества по состоянию на дату оценки (в том числе договора залога) с приложением копий договоров обременений.

3.3. Дополнительно по объектам передаточных устройств:

1. краткие технические характеристики (протяженность, тип, диаметр и т.п.);
2. сведения об объектах передаточных устройств, арендуемых предприятием у других юридических лиц (договора аренды, арендная плата, срок договора аренды, протяженность; тип, диаметр и т.д.);
3. сведения об объектах передаточных устройств, принадлежащих предприятию и сданных в аренду другим юридическим лицам (договора аренды, арендная плата, срок договора аренды, протяженность; тип, диаметр и т.д.);

3.4. Дополнительно по объектам производственных машин и оборудования:

1. краткие технические характеристики (марка, модель, производительность, мощность, грузоподъемность и т.п.);
2. сведения об объектах производственных машин и оборудования, арендуемых предприятием у других юридических лиц (договора аренды, арендная плата, срок договора аренды, марка, модель);
3. сведения об объектах производственных машин и оборудования, принадлежащих предприятию и сданных в аренду другим юридическим лицам (договора аренды, арендная плата, срок договора аренды, марка, модель);
4. сведения об объектах производственных машин и оборудования, приобретенных по договорам лизинга с приложением копий договоров лизинга.

3.5. Дополнительно по объектам транспортных средств:

1. краткие технические характеристики (марка, модель, пробег, комплектация);
2. сведения об объектах транспортных средств, арендуемых предприятием у других юридических лиц (договора аренды, арендная плата, срок договора аренды, марка, модель, пробег, комплектация);
3. сведения об объектах транспортных средств, принадлежащих предприятию и сданных в аренду другим юридическим лицам (договора аренды, арендная плата, срок договора аренды, марка, модель, пробег, комплектация);
4. сведения об объектах транспортных средств, приобретенных по договорам лизинга с приложением копий договоров лизинга.

Обращаем внимание на то, что в случае наличия значительной материальной базы предприятия объем предоставляемой информации п. 3.2.-3.5. устанавливается по договоренности в ходе выполнения работ по оценке, исходя из принципа существенности требуемой информации.

4. Характеристика незавершенных капитальных вложений предприятия

4.1. Перечень объектов незавершенных капитальных вложений по состоянию на дату оценки с указанием даты начала строительства и процента готовности, а также стоимостных показателей.
4.2. Перечень объектов не установленного и не запущенного в эксплуатацию оборудования по состоянию на дату оценки (с указанием кратких технических характеристик, а также стоимостных показателей).

5. Характеристика нематериальных активов предприятия

5.1. Перечень нематериальных активов предприятия по состоянию на дату оценки с указанием их первоначальной стоимости, начисленной амортизации, а также остаточной стоимости.
5.2. Копии патентов и лицензий предприятия.
5.3. Копии свидетельств на регистрации товарных знаков и иные правоустанавливающие документы на объекты интеллектуальной собственности.

6. Характеристика доходных показателей деятельности компании

6.1. Информация о видах выпускаемой продукции (оказываемых услугах) по их видам в количественном и стоимостном выражении за последний год (в том числе с выделением продукции, идущей на экспорт);
6.2. Квартальная (месячная) динамика выручки от реализации продукции за последние два года по типам производимой продукции и оказываемых услуг.
6.3. Калькуляции себестоимости по видам продукции (услуг), сводные ведомости учета затрат на производство (по элементам затрат).
6.4. Производственные мощности, их загрузка за последний год.
6.5. Бизнес-план (бюджетный план) на текущий/следующий год.
6.6. Бюджет капитальных вложений и план ввода объектов основных фондов на ближайший год.
6.7. План на текущий/следующий год по численности персонала и среднемесячной заработной плате.
6.8. Структура реализации услуг по видам оплаты (предоплата, отсрочка платежа, взаимозачет, бартер).
6.9. Справка о наличии нормативных документов, определяющих государственное регулирование стоимости продукции (услуг).
6.10. Перечень основных поставщиков общества; типовая номенклатура и условия закупок.
6.11. Перечень основных потребителей продукции (услуг), типовые условия поставок.
6.12. План привлечения новых арендуемых объектов основных фондов или уменьшения количества арендуемых объектов на ближайшие годы.

7. Характеристика обязательств предприятия.

7.1. Справка о структуре кредиторской задолженности по состоянию на дату оценки по видам и срокам возникновения.
7.2. Имеющиеся договора по кредитам (займам) на различные цели развития производства и др. Расшифровка по их исполнению, график погашения и процентных выплат.

8. Сведения о дочерних и зависимых компаниях

8.1. Перечень дочерних и зависимых компаний, а также иных структур, в которых предприятие имеет финансовые вложения.
8.2. Численность персонала по дочерним, зависимым компаниям.
8.3. Информация о видах выпускаемой продукции (оказываемых услугах) по их видам в количественном и стоимостном выражении.
8.4. Формы отчетности №1 и 2 за два года предшествующие дате оценки для предприятий, участие в которых составляет контрольный пакет (более 50% уставного капитала).

9. Сведения о выплате дивидендов (для акционерных обществ)

9.1. Справка о дивидендах, начисленных обществом владельцам акций за последние два года, предшествующих дате оценки (в разбивке по типам акций: обыкновенные, привилегированные).
9.2. Сведения о планируемых к начислению дивидендах в текущем/следующем году.

Все документы (ксерокопии) должны быть заверены уполномоченным лицом (копия верна, подпись, печать).

Заполните форму, и мы ответим на Ваши вопросы!